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政策前景各異 非美貨幣現分化

來源:中國證券報 2019-06-19 07:52:45

  隨著美聯儲降息預期升溫,持續的強美元格局或出現松動。然而,其它主要經濟體并不是即將全面傾向寬松,接下來由于政策前景的差異,非美貨幣也將面臨分化。

  寬松氛圍漸濃

  對于多數非美貨幣而言,其央行趨向寬松的貨幣政策將打壓匯率。

  6月14日,俄羅斯央行宣布降息25個基點至7.50%,為其去年3月以來首次降息,也成為最新一家加入降息陣營的央行。6月18日,澳大利亞央行也釋放出將進一步降息的信號。澳大利亞央行當日公布的6月政策會議紀要顯示,該行認為可能不得不進一步降息,以降低失業率并恢復工資和通脹的增長。在6月4日的議息會議上,澳大利亞央行實施了三年來的首次降息,將基準利率下調25個基點至1.25%的歷史低位。澳央行認為,在6月會議上降息將有助于刺激經濟增長,但僅僅這樣還不夠。“考慮到勞動力市場和更廣泛的經濟中的閑置產能,委員們一致認為,在未來一段時間進一步放寬貨幣政策將是適當的。”目前金融市場預計,澳大利亞央行將在8月進一步降息25個基點至1%;明年初將再降息25個基點至0.75%。

  歐洲央行行長德拉吉近日釋放出更為鴿派的信號。他表示,如果經濟前景沒有改善,可能需要額外的刺激措施,降息仍然是歐洲央行的工具之一。

  麥格理集團分析師表示,隨著多數央行進入寬松周期,它們與美聯儲誰寬松更快,也在一定程度上決定了這些經濟體貨幣兌美元的相對表現。如果它們放松得更快,那么其貨幣兌美元可能在短期內出現貶值。

  部分央行或逆勢加息

  也有部分央行可能逆勢加息,這些經濟體貨幣走勢前景不確定性較高。

  最新調查顯示,有90%的受訪經濟學家預計,挪威央行將在本周的議息會議上加息25個基點至1.25%。這將是自去年9月開啟本輪貨幣政策緊縮周期以來,挪威央行的第三次加息。

  丹斯克銀行分析師倫姆霍特強調,挪威央行將確認其作為G10國家中唯一加息的央行的地位。石油投資的增長、疲軟的貨幣和大型的土木工程項目使挪威避免受到全球經濟疲軟的影響。

  此外,英國央行也在考慮加息的可能性。英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯日前表示,英國央行可能需要比金融市場預期“更快地提高利率”。桑德斯強調,英國央行不一定要等到所有英國“脫歐”不確定性因素都解決之后再考慮加息。此前,英國央行首席經濟學家安迪.霍爾丹也發出過鷹派信號,他在英國媒體發表評論文章稱,小幅度加息可以“謹慎地將通脹風險扼殺在萌芽之中”。

  高盛分析師表示,除挪威、英國等可能加息的央行外,日本央行盡管距離加息較遠,但同樣在短期內再度放松貨幣政策的概率也較小,加之日元避險屬性突出,近期日元上漲的概率較高。

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